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兴业证券:上调通威股份(600438SH)评级至“买入” 产能成本领先

发布日期:2022-04-22 01:03   来源:未知   阅读:

  公司作为硅料和电池双龙头,拥有大制造企业卓越的管理能力和成本质量把控能力。2020年公司硅料平均生产成本3.87万元/吨,处于行业第一梯队,在建项目投产后成本将进一步降低。2020年公司电池在保证质量行业领先的同时,非硅成本降低到0.2元/W以下,远低于行业平均水平0.25元/W。

  硅料新产能将率先投放,公司稳坐龙头地位,新产能将带动业绩持续增长。2020年公司名义产能8万吨,行业排名第一;2021Q4开始,公司新产能将陆续投放。2022年底公司名义产能增至33万吨,产能市占率提升至35%左右,公司稳坐硅料龙头地位,新产能的投放将带动公司业绩持续增长。

  PERC电池下半年盈利有望修复,N型电池有望率先量产。公司现有单晶PERC产能32GW,稳居行业第一;2021年硅料硅片涨价压制电池盈利,硅料价格调整后电池盈利性有望得到修复。公司积极布局N型电池技术,眉山1GW的TOPCon电池中试线GW的HJT电池产线已经流片,随着中试线的持续推进,公司有望率先实现量产。

  发行120亿可转债建设新项目,股权激励强化公司凝聚力。2021年4月,公司拟公开发行可转债120亿元,用于建设硅料项目与硅棒硅片项目和补充流动资金。上半年公司进行了总规模27亿元的员工持股计划,成交均价34.43元/股,持股计划有利于提高员工的凝聚力和公司竞争力,此外公司承诺2021-2023年现金分红比例不低于年均可分配利润的30%企业家专访 第22期·标贝科技刘博:洞见智能



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